포트폴리오를 구성하는 주식 수가 증가할 때 포트폴리오 위험의 변화

포트폴리오를 구성하는 주식 수가 증가할 때, 포트폴리오의 **위험(리스크)**은 크게 두 가지 측면에서 변화합니다: **개별 주식의 고유 위험(비체계적 위험)**과 **시장 전반에 걸친 위험(체계적 위험)**입니다.

1. 비체계적 위험(고유 위험) 감소:

비체계적 위험은 개별 주식에 고유한 위험으로, 회사의 재무 상태, 경영 성과, 특정 산업의 경기 변동 등에 따라 달라집니다. 하지만 여러 종목으로 구성된 포트폴리오를 만들면, 특정 기업에 발생하는 위험이 다른 기업들의 긍정적인 움직임에 의해 상쇄될 수 있습니다.

• 분산투자를 통해 포트폴리오 내 주식 수가 증가하면, 비체계적 위험은 감소합니다.
• 이 효과는 포트폴리오 내 주식 수가 20~30종목 정도에 이르면 한계에 도달하여 더 이상 큰 폭으로 감소하지 않고 일정 수준에 도달합니다.

2. 체계적 위험(시장 위험) 유지:

체계적 위험은 전체 시장에 영향을 미치는 위험으로, 경제 불황, 금리 인상, 전쟁, 정치적 불안정 등과 같은 요인에 의해 발생합니다. 이 위험은 분산투자를 통해서 제거할 수 없습니다.

• 포트폴리오 내 주식 수가 증가하더라도 체계적 위험은 거의 변하지 않습니다. 이는 모든 주식이 어느 정도 시장의 흐름에 영향을 받기 때문입니다.

포트폴리오의 총 위험 변화:

포트폴리오의 총 위험은 비체계적 위험과 체계적 위험의 합으로 구성됩니다. 주식 수가 증가할 때의 위험 변화를 정리하면:

1. 초기에는 비체계적 위험이 급격히 감소하여 포트폴리오의 전체 위험도 크게 줄어듭니다.
2. 그러나 주식 수가 20~30종목을 넘어서면 더 이상의 비체계적 위험 감소 효과는 거의 없고, 체계적 위험만 남게 되어 총 위험은 일정 수준에 머물게 됩니다.

결론적으로, 포트폴리오 내 주식 수가 증가하면 비체계적 위험은 감소하고, 체계적 위험은 유지됩니다. 일정 수준 이상의 분산투자 이후에는 포트폴리오의 위험이 더 이상 크게 줄지 않으며, 체계적 위험만 남게 됩니다.

 

위 그래프는 포트폴리오에 포함된 주식 수가 증가함에 따라 포트폴리오 위험의 변화를 시각화한 것입니다.

• Total Risk(총 위험): 파란 선은 포트폴리오의 전체 위험을 나타냅니다. 초기에는 총 위험이 크게 감소하지만, 일정 주식 수 이상에서는 거의 변하지 않습니다.
• Unsystematic Risk(비체계적 위험): 주황색 선은 주식 수가 증가함에 따라 감소하는 비체계적 위험을 보여줍니다. 분산투자 효과로 인해 특정 주식의 위험이 줄어드는 것을 나타냅니다.
• Systematic Risk(체계적 위험): 녹색 점선은 체계적 위험으로, 주식 수가 증가해도 변하지 않고 일정하게 유지됩니다.